环球外汇5月30日讯当前，对冲基金正在试图寻机做空欧元。绿光资本(Greenlight Capital)对冲基金经理埃因霍(David Einhom)最近表示，他看涨黄金和黄金矿商股，主要是因为市场担心欧债危机继续恶化。
但事实上，欧元区危机并没有为黄金投资提供方向性的建议。根据传统理论，欧债危机引发的避险情绪应该促使金价上涨，同时欧元下跌。但黄金和欧元却都出现了连续9个月以来的下跌走势。
黄金价格在本交易日跌破1560.0美元/盎司，而欧元/美元跌破1.2500关键阻力位，二者的走势如此相近，到底是欧元跟踪黄金的走势，还是黄金跟踪欧元的走势？
上图是经过指数化处理的用美元计价的黄金和用欧元计价的黄金的走势图，在欧元诞生前，用德国马克代表欧元。可以看出，用美元计价的黄金比用欧元计价的黄金的波幅大很多。可见，黄金和欧元的走势仍旧比较接近。
欧元区在2005年出台了一项关于债务和赤字的稳定协定(Stability Pact)，这对黄金价格是一个利好消息。但同时Hathaway也注意到用欧元计价的黄金已突破350欧元/盎司，且用美元计价的黄金价格急剧上升，他表示：“黄金价格现在正面临回调风险，而许多投资者却把亚洲经济的增长视为黄金的商品价格继续上升的前兆。”
回到当前，用欧元计价的黄金已明显突破350的风险位，这使得此次金融危机以来商品研究局(CRB)商品指数的走势也令人不解。现在金价又摆出大幅震荡走势，使美国和英国的投资者大为紧张。现在投资者不会再认为黄金比避险债券更安全了。当然，这里的避险债券是指德国债券，而不是西班牙或意大利债券。
一个国家缺乏稳定性是一个很严重的问题，这会推升债务成本，如现在的西班牙和意大利，及之前的希腊、葡萄牙、爱尔兰等。各国的银行、养老基金、保险基金为了避免外汇风险，纷纷购买本国货币标价的资产，这使得西班牙等国家的债券陷入无人关顾的尴尬境地。
其实，存在更大下跌风险的还不是黄金市场，而是欧元，欧元区要么继续维持原有欧元的有效性，要么同意希腊使用德拉克马，但不可能两种形式并存。如果欧洲继续采取德国主张的财政紧缩而不是希腊的主张，欧洲将会迎来一个更好的未来。
随后继续关注法国和比利时的动态，他们是继续各执一词，还是采取合作态度。关注其对金价的影响。 |
