欧盟峰会业已闭幕，希腊是否会退出欧盟依旧悬而未决，业内一致期待的黄金价格拐点并未出现，漫漫下跌之路仍看不到尽头。但业内人士普遍认为，希腊问题仅是影响黄金价格的短期因素，长期的牛市不改。
市场篇
上周跌幅创年内新高
上周，在短暂的行情修复后，国际金价再次遭遇大幅下挫，并跌落至1600美元以下的整数关口，周跌幅创下了年内新高。市场一度期盼的黄金牛市似乎有戛然而止之势。
事实上，上周的黄金市场只不过是半年多以来国际金市的一个缩影小升大降，险象环生。
纵观黄金价格近期走势，自2011年9月份登顶1920.35美元/盎司的历史高位后，国际金价便走上漫漫熊途，并先后6次跌破1600美元。如此几番跌宕起伏，黄金交易逐渐从去年的火爆中冷却下来，市场信心遭受严重打击，一些投资者悲观地认为，贵金属的价格已经走完了长达10年的升势，至此开始走“下坡路”了。所谓的“金银天然不是货币，但货币天然是金银”到底发生了什么？未来的黄金市场又将走向何方？
探因
希腊危机引发欧盟瓦解担忧
北京金汇海纳贵金属研究中心副主任袁波认为，当前黄金市场面临的问题是贵金属市场的人气受到欧洲债务危机的影响迅速下降现金需求的大幅上升导致金融机构大量抛售资产。希腊是否会退出欧元区将预示欧元这一新兴货币是否会淡出历史舞台。在这一背景下，欧洲的金融机构不得不考虑其资本的结构和可持续发展的前景。而基于这种考虑，袁波认为黄金价格的下跌只是暂时现象，从普通投资者投资黄金的角度来看，希腊的生死存亡对黄金市场的影响仅仅是一种短期行为。
袁波指出，去年10月，欧洲的金融监管机构为了避免欧洲银行系统在债务危机恶化的情况下受到冲击，要求27个欧盟成员国银行业在12年中期一级核心资本率达到9％。以德国央行为代表的欧洲央行认为，在救助希腊等债务负担过重国家一波三折的过程中，为防止市场出现流动性恐慌，只有加强金融机构自身的抗风险能力，故此欧盟向欧洲的金融系统提出了更为苛刻的资本充足率要求。然而，希腊问题并非想象中的那么简单，财政政策和货币政策的不统一，导致了希腊的经济状况不断恶化，其未来的偿债能力受到普遍质疑。
如果欧洲债务危机的焦点只聚集于希腊一个国家，问题或许就没有现在那么复杂。而实际的情况是，
一旦希腊因为不愿遵守财政纪律而退出欧元区，其他债务负担过重的欧元区国家如西班牙、爱尔兰等也会效仿希腊。欧元这个出现了仅仅10年的货币或许会因此彻底崩溃。
金融资本寻求安全资产
尽管希腊危机的演绎或许最终会向着好的方向演进，但当下的担忧已足以促使国际资本趋利避害。袁波指出，金融市场出现的资产抛售狂潮正是源于这种对欧元崩溃的担忧。无论是资本充足率的提高还是金融机构长期可持续经营的基本诉求，都面临着一个根本问题，亦即哪些才是安全资产。对于金融机构来说，保持足够的流动性才是经营的根本，故此，美元、瑞士法郎等安全货币资产就成为陷入危机的欧元、流动性相对欠佳的黄金的最佳替代品。
可以佐证的是，5月份，市场对美元的需求大幅攀升，美元对英镑、欧元等的汇率都出现了不同程度的上涨。截至5月份的最后一个周末，美元兑欧元较4月底上涨了5.8％，兑英镑上涨了3.8％，兑瑞士法郎上涨了5.7％。
展望
短期“熊”难压长期“牛”
宏观上，解决欧债危机的有效渠道不知何时才能找到，欧盟与希腊之间的对弈能否会以和谐的局面告终也不得而知，而这将成为影响国际金价的首要砝码。但在业内人士看来，黄金的硬通货属性不改，短期之“熊”难压长期之“牛”。
短期：
关注1500美元关口支撑力度
恒泰大通黄金产业研究中心指出，金价连续走低已经令黄金丧失了部分避险功能，触及前期低点附近后跌势才有所缓和。目前金价在1500-1600美元宽幅波动，上方1600-1620美元附近压力重重，从形态上看，金价技术反弹或将告一段落，并且仍将掉头测试1500美元附近支撑力度。美联储对QE3的表态依然含糊，不过普遍外界对于QE3推出预计不抱很大期待，金价也将难以重现2009-2011年单边上涨的辉煌。
恒泰大通黄金产业研究中心认为，全球的货币环境并未呈现继续收紧的苗头，宽松政策并未因此改变，金价关注1500美元整数关口支撑力度。若在1500-1480美元附近有止跌企稳的迹象，金价将再度走高。一旦黄金跌穿此支撑区域，那么很有可能将要看到1300美元/盎司点位。
不过，相较于普通投资者，机构对黄金的态度稍显乐观。恒泰大通黄金产业研究中心指出，截至5月22日凌晨6时，全球最大的黄金上市交易
ETF-SPDRGoldTrust，持有黄金现货1282.94吨。本月ETF仓位小幅增加4.63吨，目前仍维持在高位水平，机构仍然坚定增持黄金，由此看来ETF基金对今年黄金以后的走势比较乐观。
长期：
价格优势未变
袁波认为，黄金价格的确定在很大程度上取决于美国的货币政策。通常情况下，一旦美元出现贬值的趋势，黄金的价格都会上涨。近段时间，因为欧元贬值，美元处于相对的升值阶段。但由于美元的基准利率仍处于极低的水平，美元的实际购买力并未因欧元的贬值而提高。而客观经济规律是，在美国基准利率处于较低水平时，美元不可能出现持续的升值。因此，从一个较长期限来看，美元贬值的趋势并不会改变，特别是美联储声称到2014年之前，美国的联邦基准利率将会一直维持在0～0.25％的历史最低水平。
金融资本寻求安全资产
尽管希腊危机的演绎或许最终会向着好的方向演进，但当下的担忧已足以促使国际资本趋利避害。袁波指出，金融市场出现的资产抛售狂潮正是源于这种对欧元崩溃的担忧。无论是资本充足率的提高还是金融机构长期可持续经营的基本诉求，都面临着一个根本问题，亦即哪些才是安全资产。对于金融机构来说，保持足够的流动性才是经营的根本，故此，美元、瑞士法郎等安全货币资产就成为陷入危机的欧元、流动性相对欠佳的黄金的最佳替代品。
可以佐证的是，5月份，市场对美元的需求大幅攀升，美元对英镑、欧元等的汇率都出现了不同程度的上涨。截至5月份的最后一个周末，美元兑欧元较4月底上涨了5.8％，兑英镑上涨了3.8％，兑瑞士法郎上涨了5.7％。
展望
短期“熊”难压长期“牛”
宏观上，解决欧债危机的有效渠道不知何时才能找到，欧盟与希腊之间的对弈能否会以和谐的局面告终也不得而知，而这将成为影响国际金价的首要砝码。但在业内人士看来，黄金的硬通货属性不改，短期之“熊”难压长期之“牛”。
短期：
关注1500美元关口支撑力度
恒泰大通黄金产业研究中心指出，金价连续走低已经令黄金丧失了部分避险功能，触及前期低点附近后跌势才有所缓和。目前金价在1500-1600美元宽幅波动，上方1600-1620美元附近压力重重，从形态上看，金价技术反弹或将告一段落，并且仍将掉头测试1500美元附近支撑力度。美联储对QE3的表态依然含糊，不过普遍外界对于QE3推出预计不抱很大期待，金价也将难以重现2009-2011年单边上涨的辉煌。
恒泰大通黄金产业研究中心认为，全球的货币环境并未呈现继续收紧的苗头，宽松政策并未因此改变，金价关注1500美元整数关口支撑力度。若在1500-1480美元附近有止跌企稳的迹象，金价将再度走高。一旦黄金跌穿此支撑区域，那么很有可能将要看到1300美元/盎司点位。
不过，相较于普通投资者，机构对黄金的态度稍显乐观。恒泰大通黄金产业研究中心指出，截至5月22日凌晨6时，全球最大的黄金上市交易
ETF-SPDRGoldTrust，持有黄金现货1282.94吨。本月ETF仓位小幅增加4.63吨，目前仍维持在高位水平，机构仍然坚定增持黄金，由此看来ETF基金对今年黄金以后的走势比较乐观。
长期：
价格优势未变
袁波认为，黄金价格的确定在很大程度上取决于美国的货币政策。通常情况下，一旦美元出现贬值的趋势，黄金的价格都会上涨。近段时间，因为欧元贬值，美元处于相对的升值阶段。但由于美元的基准利率仍处于极低的水平，美元的实际购买力并未因欧元的贬值而提高。而客观经济规律是，在美国基准利率处于较低水平时，美元不可能出现持续的升值。因此，从一个较长期限来看，美元贬值的趋势并不会改变，特别是美联储声称到2014年之前，美国的联邦基准利率将会一直维持在0～0.25％的历史最低水平。
金融资本寻求安全资产
尽管希腊危机的演绎或许最终会向着好的方向演进，但当下的担忧已足以促使国际资本趋利避害。袁波指出，金融市场出现的资产抛售狂潮正是源于这种对欧元崩溃的担忧。无论是资本充足率的提高还是金融机构长期可持续经营的基本诉求，都面临着一个根本问题，亦即哪些才是安全资产。对于金融机构来说，保持足够的流动性才是经营的根本，故此，美元、瑞士法郎等安全货币资产就成为陷入危机的欧元、流动性相对欠佳的黄金的最佳替代品。
可以佐证的是，5月份，市场对美元的需求大幅攀升，美元对英镑、欧元等的汇率都出现了不同程度的上涨。截至5月份的最后一个周末，美元兑欧元较4月底上涨了5.8％，兑英镑上涨了3.8％，兑瑞士法郎上涨了5.7％。
展望
短期“熊”难压长期“牛”
宏观上，解决欧债危机的有效渠道不知何时才能找到，欧盟与希腊之间的对弈能否会以和谐的局面告终也不得而知，而这将成为影响国际金价的首要砝码。但在业内人士看来，黄金的硬通货属性不改，短期之“熊”难压长期之“牛”。
短期：
关注1500美元关口支撑力度
恒泰大通黄金产业研究中心指出，金价连续走低已经令黄金丧失了部分避险功能，触及前期低点附近后跌势才有所缓和。目前金价在1500-1600美元宽幅波动，上方1600-1620美元附近压力重重，从形态上看，金价技术反弹或将告一段落，并且仍将掉头测试1500美元附近支撑力度。美联储对QE3的表态依然含糊，不过普遍外界对于QE3推出预计不抱很大期待，金价也将难以重现2009-2011年单边上涨的辉煌。
恒泰大通黄金产业研究中心认为，全球的货币环境并未呈现继续收紧的苗头，宽松政策并未因此改变，金价关注1500美元整数关口支撑力度。若在1500-1480美元附近有止跌企稳的迹象，金价将再度走高。一旦黄金跌穿此支撑区域，那么很有可能将要看到1300美元/盎司点位。
不过，相较于普通投资者，机构对黄金的态度稍显乐观。恒泰大通黄金产业研究中心指出，截至5月22日凌晨6时，全球最大的黄金上市交易
ETF-SPDRGoldTrust，持有黄金现货1282.94吨。本月ETF仓位小幅增加4.63吨，目前仍维持在高位水平，机构仍然坚定增持黄金，由此看来ETF基金对今年黄金以后的走势比较乐观。
长期：
价格优势未变
袁波认为，黄金价格的确定在很大程度上取决于美国的货币政策。通常情况下，一旦美元出现贬值的趋势，黄金的价格都会上涨。近段时间，因为欧元贬值，美元处于相对的升值阶段。但由于美元的基准利率仍处于极低的水平，美元的实际购买力并未因欧元的贬值而提高。而客观经济规律是，在美国基准利率处于较低水平时，美元不可能出现持续的升值。因此，从一个较长期限来看，美元贬值的趋势并不会改变，特别是美联储声称到2014年之前，美国的联邦基准利率将会一直维持在0～0.25％的历史最低水平。
金融资本寻求安全资产
尽管希腊危机的演绎或许最终会向着好的方向演进，但当下的担忧已足以促使国际资本趋利避害。袁波指出，金融市场出现的资产抛售狂潮正是源于这种对欧元崩溃的担忧。无论是资本充足率的提高还是金融机构长期可持续经营的基本诉求，都面临着一个根本问题，亦即哪些才是安全资产。对于金融机构来说，保持足够的流动性才是经营的根本，故此，美元、瑞士法郎等安全货币资产就成为陷入危机的欧元、流动性相对欠佳的黄金的最佳替代品。
可以佐证的是，5月份，市场对美元的需求大幅攀升，美元对英镑、欧元等的汇率都出现了不同程度的上涨。截至5月份的最后一个周末，美元兑欧元较4月底上涨了5.8％，兑英镑上涨了3.8％，兑瑞士法郎上涨了5.7％。
展望
短期“熊”难压长期“牛”
宏观上，解决欧债危机的有效渠道不知何时才能找到，欧盟与希腊之间的对弈能否会以和谐的局面告终也不得而知，而这将成为影响国际金价的首要砝码。但在业内人士看来，黄金的硬通货属性不改，短期之“熊”难压长期之“牛”。
短期：
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恒泰大通黄金产业研究中心指出，金价连续走低已经令黄金丧失了部分避险功能，触及前期低点附近后跌势才有所缓和。目前金价在1500-1600美元宽幅波动，上方1600-1620美元附近压力重重，从形态上看，金价技术反弹或将告一段落，并且仍将掉头测试1500美元附近支撑力度。美联储对QE3的表态依然含糊，不过普遍外界对于QE3推出预计不抱很大期待，金价也将难以重现2009-2011年单边上涨的辉煌。
恒泰大通黄金产业研究中心认为，全球的货币环境并未呈现继续收紧的苗头，宽松政策并未因此改变，金价关注1500美元整数关口支撑力度。若在1500-1480美元附近有止跌企稳的迹象，金价将再度走高。一旦黄金跌穿此支撑区域，那么很有可能将要看到1300美元/盎司点位。
不过，相较于普通投资者，机构对黄金的态度稍显乐观。恒泰大通黄金产业研究中心指出，截至5月22日凌晨6时，全球最大的黄金上市交易
ETF-SPDRGoldTrust，持有黄金现货1282.94吨。本月ETF仓位小幅增加4.63吨，目前仍维持在高位水平，机构仍然坚定增持黄金，由此看来ETF基金对今年黄金以后的走势比较乐观。
长期：
价格优势未变
袁波认为，黄金价格的确定在很大程度上取决于美国的货币政策。通常情况下，一旦美元出现贬值的趋势，黄金的价格都会上涨。近段时间，因为欧元贬值，美元处于相对的升值阶段。但由于美元的基准利率仍处于极低的水平，美元的实际购买力并未因欧元的贬值而提高。而客观经济规律是，在美国基准利率处于较低水平时，美元不可能出现持续的升值。因此，从一个较长期限来看，美元贬值的趋势并不会改变，特别是美联储声称到2014年之前，美国的联邦基准利率将会一直维持在0～0.25％的历史最低水平。
对于黄金市场而言，美元的贬值是一个长期的过程，在上一个利率周期当中，美联储自2004年8月开始加息，但是美元实际有效汇率的下跌却一直延续到2008年末。
目前，很多人对黄金未来的走势充满了悲观的态度，袁波认为大可不必。从历史的经验来看，上一个美元上涨周期自1995年一直延续到2002年，其间美元的基准利率多维持在5％之上。亦即，在美元未确立利率优势以促使美元升值之前，美元贬值的过程不会结束。这也意味着黄金价格上涨的趋势不会改变，尽管目前黄金的价格持续下跌，但是作为一种投资产品，其长期的价格优势并未发生变化。
淘金攻略
短期投资避免持仓过夜
尽管当下的黄金市场看似悲观，但也并非全无投资机会可循。袁波认为，从投资角度看，目前应当是分批买进黄金实物的最佳时机。
袁波指出，尽管一般来说一年里黄金价格最低的时候往往会是在一季度初和第三季度，但目前的货币政策环境决定了在未来一两个月里，全球主要经济体都将对自身货币政策做出一定程度的改变，一方面要抑制通胀的上升，另一个方面则要尽快解决由于债务危机引发的金融机构现金缺乏的问题。因此，在这段时间里黄金的价格会处于一种蓄势待发的状态中。
袁波认为，尽管金价仍有可能创下新低，但对于实物黄金或者黄金凭证（俗称纸黄金）这类适合中长期持有的黄金资产而言，一年中适合投资的机会并不多。在1600/盎司水平之下购买的黄金资产，斩获中长期收益。
不过，袁波同时强调，由于货币政策不确定性，黄金价格的短期波动可能会比较频繁，同时由于过去一段时间里市场交投清淡（来自美国期货市场的统计数据表明，自去年9月份以来黄金期货的交投一直在萎缩，当前美国期货市场黄金的持仓量较去年的平均水平低了将近12％），少量的资金就有可能造成金价出现较大幅度的波动。因此，短期的投机操作应当尽量避免持仓时间过长，以我国国内黄金市场（上海黄金交易所和上海期货交易所）衍生产品的交易成本来看，持仓时间在2个小时左右就可以判断出交易方向的对错，因此，短期投机操作应当尽量避免持仓过夜。本报记者苗慧
今年以来，由于国际宏观经济悲观，黄金价格也备受打压。综合来看，短期的黄金具有一定抄底价值，而其长期投资价值更是不容置疑。对此，本报记者专访了黄金机构业内人士，对中长期内的黄金市场做深入剖析，为投资者淘“金”建言献策。
策略篇
投资淘金自有门道
战略
中长期投资应包括实物金
虽然金价短期承压，但是从中长期看，黄金价格仍将走高，因此，从战略布局上，黄金仍然是投资者的一个重要投资方向。对于投资策略，招商银行资产配置专家认为，如果青睐的是中长期投资以及实物金，投资者的资产配置中应当包括实物金条产品。如果投资者对市场有一定了解但又没有过多时间进行自主操作，建议投资者选择购买挂钩黄金的系列理财产品。
高风险偏好者可选T+D
招商银行资金交易部交易员对不同风险偏好的投资者给出不同的建议。风险偏好较高的投资者，可以选择黄金T+D等带杠杆的交易品种；风险偏好中等的，可以选择纸黄金和不带杠杆的T+D黄金业务，这些投资品流动性较高、交易时间比较长、风险适度。投资者如果只是想持有黄金，那么可以选择各种品牌的实物黄金。对于那些既希望参与黄金市场又担心本金损失的投资者，建议购买挂钩黄金的结构性产品。
对于黄金市场而言，美元的贬值是一个长期的过程，在上一个利率周期当中，美联储自2004年8月开始加息，但是美元实际有效汇率的下跌却一直延续到2008年末。
目前，很多人对黄金未来的走势充满了悲观的态度，袁波认为大可不必。从历史的经验来看，上一个美元上涨周期自1995年一直延续到2002年，其间美元的基准利率多维持在5％之上。亦即，在美元未确立利率优势以促使美元升值之前，美元贬值的过程不会结束。这也意味着黄金价格上涨的趋势不会改变，尽管目前黄金的价格持续下跌，但是作为一种投资产品，其长期的价格优势并未发生变化。
淘金攻略
短期投资避免持仓过夜
尽管当下的黄金市场看似悲观，但也并非全无投资机会可循。袁波认为，从投资角度看，目前应当是分批买进黄金实物的最佳时机。
袁波指出，尽管一般来说一年里黄金价格最低的时候往往会是在一季度初和第三季度，但目前的货币政策环境决定了在未来一两个月里，全球主要经济体都将对自身货币政策做出一定程度的改变，一方面要抑制通胀的上升，另一个方面则要尽快解决由于债务危机引发的金融机构现金缺乏的问题。因此，在这段时间里黄金的价格会处于一种蓄势待发的状态中。
袁波认为，尽管金价仍有可能创下新低，但对于实物黄金或者黄金凭证（俗称纸黄金）这类适合中长期持有的黄金资产而言，一年中适合投资的机会并不多。在1600/盎司水平之下购买的黄金资产，斩获中长期收益。
不过，袁波同时强调，由于货币政策不确定性，黄金价格的短期波动可能会比较频繁，同时由于过去一段时间里市场交投清淡（来自美国期货市场的统计数据表明，自去年9月份以来黄金期货的交投一直在萎缩，当前美国期货市场黄金的持仓量较去年的平均水平低了将近12％），少量的资金就有可能造成金价出现较大幅度的波动。因此，短期的投机操作应当尽量避免持仓时间过长，以我国国内黄金市场（上海黄金交易所和上海期货交易所）衍生产品的交易成本来看，持仓时间在2个小时左右就可以判断出交易方向的对错，因此，短期投机操作应当尽量避免持仓过夜。本报记者苗慧
今年以来，由于国际宏观经济悲观，黄金价格也备受打压。综合来看，短期的黄金具有一定抄底价值，而其长期投资价值更是不容置疑。对此，本报记者专访了黄金机构业内人士，对中长期内的黄金市场做深入剖析，为投资者淘“金”建言献策。
策略篇
投资淘金自有门道
战略
中长期投资应包括实物金
虽然金价短期承压，但是从中长期看，黄金价格仍将走高，因此，从战略布局上，黄金仍然是投资者的一个重要投资方向。对于投资策略，招商银行资产配置专家认为，如果青睐的是中长期投资以及实物金，投资者的资产配置中应当包括实物金条产品。如果投资者对市场有一定了解但又没有过多时间进行自主操作，建议投资者选择购买挂钩黄金的系列理财产品。
高风险偏好者可选T+D
招商银行资金交易部交易员对不同风险偏好的投资者给出不同的建议。风险偏好较高的投资者，可以选择黄金T+D等带杠杆的交易品种；风险偏好中等的，可以选择纸黄金和不带杠杆的T+D黄金业务，这些投资品流动性较高、交易时间比较长、风险适度。投资者如果只是想持有黄金，那么可以选择各种品牌的实物黄金。对于那些既希望参与黄金市场又担心本金损失的投资者，建议购买挂钩黄金的结构性产品。
投资黄金资产不应超过20％
招行资金交易部交易员提醒，投资者在投资黄金时要做好风险管理。除非出现严重的通货膨胀和货币贬值，否则从历史数据来看，单纯从投资角度而言，黄金很难战胜通货膨胀，而目前全球经济形势下出现严重通胀的可能性并不大。因此建议，投资者配置黄金一般控制在20％以内，否则也会降低家庭投资的收益率。主要建议选择纸黄金、实物黄金或黄金股票，这三类黄金投资品种往往被视为安全边际相对较高的资产配置。
黄金并非只涨不跌
黄金投资固然有利可图，但风险始终与收益相伴而生。恒泰大通黄金产业研究中心指出，黄金经历了十年的牛市后，可能会给人一个错觉，黄金“只涨不跌”。但事实上任何投资品种都会有表现疲软的阶段。因此黄金投资者在购金的时候一定不能盲目乐观，而是应该在理性的分析后再做操作决定。
战术
投资渠道1实物黄金
据了解，目前国内的实物黄金投资主要包括：金条、金币及金饰。其中，金条及金币按照功能和用途不同又分为投资性和纪念性两种。
中行北京分行贵金属业务负责人表示，黄金具有商品属性，一方面可以从工艺角度考虑，另一方面从发行量考虑，发行量越小，收藏价值越大。同时，黄金具有避险属性，黄金与美元的价格浮动有一定关系，黄金具有一般等价物的属性，有一定的避险功能，而且可以随时变现。综合看，实物黄金很适合百姓收藏投资。
实物金投资占用资金量大，资金流转周期长，适合资金量大的长线投资者。例如，高净值家庭可以长期定量投资金条金币，从而达到资产保值增值的目的。
提示
建行北京市分行黄金投资专家建议，由于黄金定价并不是“越精致越值钱”，而是“认量不认型”，即无论做工好坏，黄金回购的价格取决于黄金的重量，由于黄金工艺品需要进行人为设计、雕琢，其售价中含有较高的劳动力成本，因此买卖差价较大，不宜进行大额投资。
投资渠道2纸黄金
纸黄金，即“黄金的纸上交易”。它是指由银行参照市场上现货黄金的交易价格，报出自己的买价和卖价，客户按照银行的报价交易黄金，买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，而不涉及实物金的提取。其形式类似于外汇买卖，投资者主要通过低买高卖，获取差价利润。纸黄金具有交易时间长、投资门槛低、易操作的特性。
北京金汇海纳贵金属研究中心介绍，目前我国各大银行向投资者销售的纸黄金本质是一种黄金凭证，规定所有权，但不能交割。不过有部分银行推出了积存金业务，这项业务在申请交割前仍属于纸黄金的范畴，但是一旦投资者申请交割实物，就变成了实物投资。纸黄金因为并不涉及市场流通，因此，其价格具有相当的优势，跟黄金市场原料类黄金的价格是一样的。
提示
纸黄金购买须全额付款且只能做看涨方向。交易方面，黄金市场白天价格走势平稳，夜间价格波动较大。晚间，投资者可利用银行纸黄金委托工具（如：获利委托、止损委托、获利止损双向委托等）来进行交易，避免时时盯盘。
投资渠道3上海黄金交易所黄金（T+D）
黄金（T+D）递延交易是指以保证金（一般为合约总金额的10％-15％）的方式进行交易，投资者可以选择合约交易当天交割，也可以延期交割，同时引入延期费机制平抑供求矛盾的一种现货交易模式。黄金（T+D）交易具有双向操作（即做多或卖空都可获利）、保证金杠杆交易、无交割限制及交易时间灵活等特性，此类交易适合具有较强投资风险能力，有一定投资经验的投资者。
目前民生、兴业、浦发等商业银行都在代理该项业务。投资者在银行申请此项业务后，可以在网上直接操作。这项业务的交易手续费约为单边总金额的1.5‰。
提示
黄金（T+D）交易在带来超额杠杆收益的同时，也会带来放大了的反方向的“爆仓”可能；风险高，普通投资者应谨慎参与。参与时，投资人需做好资金管理，注意控制仓位，避免高仓位或满仓操作，并注意及时监控自己账户上保证金的状态。
投资渠道4黄金理财产品
目前挂钩黄金的理财产品，购买起点金额一般为5万-10万元，预期年化收益率多在5％-9％之间。市面上的黄金理财产品大多为保本型，购买这类产品，只要投资者持有到期，不论金价如何波动，也能收回当初投入的本金。
不过，由于黄金理财产品大多有固定的产品期限，投资者必须等到产品终止才能套现，或者缴纳违约金，提前赎回产品。因此，会对投资者未来资金的使用产生一定的制约。
提示
投资者在购买黄金类理财产品时要考虑两方面，首先是宏观经济背景及黄金的未来走势，其次是具体产品的相关细则，包括了解产品的基本结构、最大和最低收益及获益的可能性。
投资渠道5黄金QDII基金
黄金QDII基金是一种通过投资于境外有实物黄金支持的黄金ETF，紧密跟踪金价走势，有效分散组合风险的黄金类金融工具。黄金价格走势是影响本基金业绩表现的最重要的因素，其中最大的风险在黄金价格下跌将导致黄金ETF净值下跌。
相对于其他投资黄金和贵金属的形式，黄金QDII基金申购金额起点较低，1000元即可申购；同时，其投资实物支持的境外商品ETF，可通过境外衍生产品工具对冲风险；而且黄金基金由专业投资人士管理，投资者无需具备黄金投资专业知识。
提示
投资者在选择黄金基金时，应仔细比较不同黄金基金的类型（主动或被动管理）、投资标的和投资范围，来决定是否购买。另外，除了认购方式选择黄金类新基金外，投资者也可以通过定投的方式购买此类产品。这样达到分散时间的风险因素，尽可能发挥基金长期回报。
投资渠道6黄金定投
黄金定投也叫黄金积存或是积存金，也可以叫黄金零存整取。就是每月以固定的资金按照上海黄金交易所AU9999的收盘价购买黄金。当合同到期时，客户积累的黄金克数可以按照上海黄金市场价格兑换成现金，或者相应克数的金条、金首饰。
工行北京分行外汇分析师杨秋利表示，投资贵金属首先要关注市场消息，这要求关注国际经济走势、国际经济重大事件。其次，要控制风险，如果没有太多的投资经验可以选择黄金定投。
工行在此前推出的“积存金”产品，采用“定期定额投资”，由工行每天为客户买入黄金，而且设置很低的门槛，每月最低投资金额为200元。
提示
由于黄金价值比较高，而且价格每时每刻都在波动，因此建议普通投资者以年为单位进行个人定投，一年购买100克左右为宜。若经济实力雄厚，投资者也可以将一年的定投量拆分开来按月定投，如每月定投10克左右，这样可以分担风险，降低成本。
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